Rocky, Ivan Drago ile yaptığı zorlu maçtan zaferle döner, ancak bu zaferin bedeli ağırdır. Amerika'ya kahraman gibi dönerken, Drago ile olan mücadelenin kalıcı hasarlar bıraktığını öğrenir. Artık dövüşemeyecektir, bu durum onu derinden etkiler. Üstelik dolandırıcı bir muhasebeci yüzünden tüm malvarlığını kaybeder.

Eski mahallesine geri döner, Mickey'nin spor salonunu devralır. Burada genç boksör Tommy Gunn'ı eğitmeye başlar, Tommy hızla şöhret kazanır. Ancak Rocky'i yarı yolda bırakır, yeni bir menajerle yola devam eder. Tommy, Rocky'ye meydan okur. İkisi arasında bir çatışma kaçınılmaz hale gelir.