Reynolds Woodcock, 1950'li yılların İngiltere'sinde terzilik mesleğini icra eden ve modanın inceliklerini kıyafetlerine ustalıkla yansıtan bir isim. Hayatını düzenli ve disiplinli bir şekilde sürdüren Woodcock, birçok kadınla ilişkisi olmuş ancak bu düzenini asla bozmamış. Fakat bir gün Alma adında çekici bir kadınla tanışması, hayatında köklü değişikliklere yol açıyor ve artık tüm yaşamını onun etrafında şekillendirmeye başlıyor. Phantom Thread'de, Woodcock'un işlerine olan ilgisi giderek azalırken, Alma ile olan ilişkisi karmaşık bir hal alıyor.