1930'lu yıllarda Mussolini'nin yönetimindeki İtalya'da, marangoz Geppetto, I. Dünya Savaşı sırasında bir bombalama sonucunda tek oğlu Carlo'yu kaybediyor. Oğlunun kaybının ardından yirmi yıl boyunca yas tutan Geppetto, bir gün Pinokyo adında bir kukla yapmaya karar veriyor. Sabah uyandığında Pinokyo'nun büyülü bir şekilde hayata döndüğünü gören Geppetto, onu okula göndermeye çalışıyor ancak Pinokyo, Kont Volpe adında bir şovmenle tanışarak sirklere katılmaya karar veriyor.

Pinokyo, babası Geppetto'yu onurlandırmak amacıyla sirklere katılırken, kendisini faşist lider Mussolini'nin İtalya'sında zorlu bir öz keşif yolculuğunda buluyor. Bu süreçte birçok ilginç olayla karşılaşan Pinokyo, hayatta kalmaya çalışırken kendi kimliğini ve değerlerini sorguluyor. Film, Pinokyo'nun bu maceralarını ve Geppetto ile olan ilişkisini anlatıyor.